今日步步高 （002251，收盤(pán)價(jià)39.55元）公布了三季報(bào)，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入38.97億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.22億元，分別較去年同期增長(zhǎng)27.81%和40.51%；每股收益1.0933元，凈資產(chǎn)收益率為8.95%。此外，公司預(yù)計(jì)2008年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)30%~60%。

　　但是如果只看三季度業(yè)績(jī)，會(huì)發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度并不大。三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.86億元，比上年同期增長(zhǎng)16.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2194.24萬(wàn)元，比上年同期微增2.73%；三季度每股收益0.1623元，凈資產(chǎn)收益率1.61%，較去年同期都有一定程度地下滑。

　　公司主要從事商品批發(fā)零售連鎖經(jīng)營(yíng)，業(yè)務(wù)范圍主要集中在湖南省和江西省，其經(jīng)營(yíng)模式在業(yè)界有“小蘇寧”之稱(chēng)。公司在報(bào)告中披露，前三季度公司凈利潤(rùn)增幅達(dá)到40.51%的原因，主要得益于門(mén)店內(nèi)生增長(zhǎng)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)增加，從而使?fàn)I業(yè)收入增加。此外，費(fèi)用率以及所得稅稅負(fù)率的降低也為公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)做出了積極貢獻(xiàn)。

　　值得注意的是，公司9月30日應(yīng)付賬款高達(dá)7.11億元。扣除新股發(fā)行募集的資金后，公司現(xiàn)有貨幣資金尚不足以支付全部債務(wù)。有業(yè)內(nèi)人士指出，這種負(fù)營(yíng)運(yùn)資本模式正是公司能夠得以快速擴(kuò)張的關(guān)鍵。公司依靠長(zhǎng)期低成本、甚至無(wú)成本地占用上游企業(yè)資金，滿足了日常經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)張需求，提高了投資回報(bào)率。國(guó)內(nèi)蘇寧、國(guó)美等大型家電連鎖企業(yè)也都采取了類(lèi)似的經(jīng)營(yíng)策略。

　　此外，從三季報(bào)十大流通股股東名單可以發(fā)現(xiàn)，基金等機(jī)構(gòu)對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展前景非常看好，因此在三季度對(duì)公司股票呈現(xiàn)持續(xù)買(mǎi)入狀態(tài)。截至9月30日，公司前十大流通股股東全部都是基金，合計(jì)持有股份1649.91萬(wàn)股，較半年報(bào)機(jī)構(gòu)持股數(shù)量增加了479.42萬(wàn)股；而機(jī)構(gòu)持股數(shù)量占公司流通盤(pán)比例也高達(dá)47.14%，而在半年報(bào)中這一數(shù)據(jù)才為33.44%。

　　另外，公司今日發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)已經(jīng)同意公司在1100萬(wàn)元以下參與江南百貨大樓相關(guān)土地使用權(quán)及地上建筑物的競(jìng)買(mǎi)。
　　（每日經(jīng)濟(jì)新聞 記者王硯丹）

　　第三季度報(bào)告全文詳見(jiàn)：附件：44289166.pdf