通脹加劇 瑞銀調高零售業評級
來源：
聯商網
2008-06-13 08:19
百貨業公司股價偏貴
"我們認為基于現在A股的整體20倍市盈率的水平，零售板塊依然可以給予30倍左右的估值。"但瑞銀零售行業分析師周誠也指出，對于一些子行業來講，有些公司的股價依然偏貴，"尤其是百貨業"。
在周誠看來，政府促進內需的推動效果并不明顯。"行業規律表明，CPI指數和社會零售增長率的曲線是并行升降的，因此，CPI的持續增長將會推動零售業的業績繼續發展。"
此外，他指出，雖然今年以來有各種內外因素或多或少減緩了我國的經濟增速，"但我們看到居民的儲蓄并沒有減少，反而在增多。由此可見，我國居民的消費能力依然較強。所以不會是因為價格特別高而不去消費，只是說會在不同的產品當中切換，"
食品業進入并購時代
瑞銀食品行業分析師陳磊認為，今年豬肉的總體價格水平依然會提高，但幅度不會太大，預計在10%至15%的水平。因此，她一定比例地下調了對肉類加工業的評級。
但她同時又指出，豬肉價格比較平穩的上漲，對加工企業來說是進行行業并購的最好時機。"因為現在豬肉價格比過去漲100%以上的話，也就意味著企業付出的資金比過去多很多。但這個行業里都是小競爭者，當資金需求突然增加一倍以上，企業會面臨資金斷鏈的局面，且無法覆蓋。"瑞銀認為，并購會成為肉類加工業未來的趨勢，且會集中出現在2008或2009年。
另外，她預計，和肉類加工行業類似，如今白酒業四大巨頭的下一步很可能就是要進行大規模的全球并購。"這四大巨頭如今的市場銷售份額很小，而利潤份額非常大。這些企業太有錢了，就會瞄準特定并購對象進行整合。"
陳磊研究發現，從全球經驗來看，烈性酒公司很少有專一只做一種酒的，"如最近我們聽到全球最大的兩家公司英特布魯和百威，他們之間就會發生一起非常大的并購，我們會看到，這對這些股票的價格會有很大的影響。"
（東方早報 記者 忻尚倫）
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