從上市首日開盤價33.80元/股連連下挫，跌破26.98元的發行價，直至觸及20.46元/股的最低價，累計跌幅超36％，人人樂自去年1月份上市以來，股價一直處于“疲憊”狀態。與二級市場不盡如人意的表現相對應，公司經營狀況似乎也不如去年年初管理層所預想的樂觀。

　　人人樂最近公布的2010年業績快報顯示，公司去年盈利2.39億元，同比僅增長4.08％，與2009年年報中披露的“2010年實現凈利潤2.87億元，同比增長25.18％”的經營目標相去甚遠。

　　去年第三季度業績突變

　　業內人士指出，人人樂股價屢創新低主要歸因于其業績不景氣。

　　人人樂最新公布的業績快報顯示，公司2010年實現營業收入100.41億元，同比增長14.54％，盈利2.39億元，實現每股收益0.61元。早在去年三季度，人人樂業績就發生變臉。受累于前三季度經營狀況，公司全年業績下滑已成不爭事實。

　　去年10月，公司發布前三季度業績修正公告，預計2010年前三季度凈利潤下降0％至5％。隨后，公司披露2010年三季報顯示，前三季度營業收入為73.96億元，同比增長14.55％；凈利潤為1.57億元，同比下降3.04％；其中第三季度凈利潤僅為571.6萬元，同比下降80.88％。公司表示，業績變動原因為新店培育期延長，降低了公司利潤增長速度。

　　門店擴張速度放緩

　　人人樂關閉虧損門店所支付的高額違約補償也拖累了公司業績。公司通過新開門店擴張經營規模的宏圖并沒有公司管理層想象中那么美好。

　　據悉，因西安解放路店、東莞寮步店經營持續虧損，經與出租方及相關合作供應商協商一致，人人樂于去年三季度關閉上述2家門店，依據租賃合同及與供應商簽訂的合作合同，公司一次性支付1470萬元的違約補償。

　　據了解，西安解放店為公司2002年開的老門店，而東莞寮步店為2008年11月開設的培育店。公司在招股書中披露的西安及咸陽地區14家門店中有5家（包括已關閉的解放店）仍虧損（截至2009年6月30日）。

　　而東莞地區并非人人樂公司優勢地區。除了關閉虧損的寮步店，公司去年9月還將實施地址同為東莞的永福店變更為廣東佛山市西樵店。此外，公司還將募投項目中包括深圳地區在內的7家門店替換。

　　公司給出的理由是，上述超市發展項目意向書簽訂后，因分別出現周邊商圈發生較大不利變化、租賃合同談判過程中關鍵條款分歧較大且未能達成一致、租賃房產交付時間過于遲延且遠超出預期，導致門店不能在預定時間內開業等情況。

　　事實上，2010年人人樂新開設門店10家，完成1家門店擴建，有9家新店項目由于工程進度的原因至2011年1月份開業。除去關閉2家門店，公司2010年新增門店僅8家，與招股書中計劃每年增20家的進度相去甚遠。而未來一年，公司門店數量能否達到招股書中預定目標的132家仍值得關注。
　　（中國證券報 周少杰）