業(yè)界普遍認(rèn)為新世界私有化是鄭氏家族內(nèi)地市場(chǎng)的最后一次賭局：贏則避開(kāi)重重危機(jī)，輸則徹底喪失優(yōu)勢(shì)錯(cuò)失后續(xù)市場(chǎng)升值紅利。

　　鄭裕彤一手締造的新世界帝國(guó)正面臨一次前所未有的考驗(yàn)。

　　在內(nèi)地地產(chǎn)業(yè)務(wù)層面，新世界正上演一場(chǎng)“斷舍離”，2015年末接連向恒大地產(chǎn)出售九個(gè)項(xiàng)目、共計(jì)339億元資產(chǎn)，2016年開(kāi)局更是重啟新世界地產(chǎn)私有化；百貨零售方面，新世界的表現(xiàn)也有些力不從心。曾經(jīng)割?lèi)?ài)上市的周大福，現(xiàn)今則明確改道高速發(fā)展計(jì)劃，提出將在今年3月之前關(guān)閉5~6家位于香港的門(mén)店，內(nèi)地新店也由當(dāng)初計(jì)劃的150~160家減少至50~60家。

　　盡管新世界發(fā)展集團(tuán)主席鄭家純否認(rèn)內(nèi)地撤資傳聞，但近期新世界中國(guó)不盡如人意的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、高昂的融資成本，以及變幻莫測(cè)的內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)，都些許透露出鄭氏家族對(duì)內(nèi)地業(yè)務(wù)的動(dòng)搖。

　　地產(chǎn)搖擺不定

　　1月4日，新世界發(fā)展與新世界中國(guó)雙雙停牌，閃電般的一周后，新世界中國(guó)私有化方案披露。此次，新世界中國(guó)私有化方案，由兩年前的協(xié)議收購(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槿媸召?gòu)，鄭氏家族對(duì)于私有化的強(qiáng)烈態(tài)度可見(jiàn)一斑。

　　提及私有化原因，新世界中國(guó)給出的理由主要是股份流通量低、資金籌措能力有限。新世界中國(guó)方面認(rèn)為，未來(lái)有較大資金需求，但公司股份流通量低，成交價(jià)較新世界中國(guó)每股資產(chǎn)凈值存在大幅折讓?zhuān)鲜衅脚_(tái)通過(guò)公開(kāi)股市籌集資金的能力有限。公告稱(chēng)，如果4個(gè)月內(nèi)新世界中國(guó)收到不少于90%要約股份，以及不少于90%無(wú)利害關(guān)系的新世界中國(guó)股份有效接納，新世界中國(guó)私有化將宣告成功，并從港交所退市。

　　從新世界中國(guó)近年自身發(fā)展看，一方面業(yè)績(jī)表現(xiàn)起伏不定，2004財(cái)年?duì)I收為38.9億港元，時(shí)隔一年下跌到33.79億港元。2008財(cái)年?duì)I收升至68.84億港元，時(shí)隔一年又跌回46.86億港元。2011財(cái)年，營(yíng)收提升到156.22億港元，一年時(shí)間又下跌至136.76億港元。

　　新世界中國(guó)2014/2015財(cái)年業(yè)績(jī)顯示，物業(yè)銷(xiāo)售占經(jīng)營(yíng)溢利為29.36億港元，較2014財(cái)年下跌41.3%。整體入賬物業(yè)銷(xiāo)售額約為130.68億元，銷(xiāo)售量為85.5萬(wàn)平方米，較上年同期下跌39.5%。作為較早一批進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)發(fā)展的地產(chǎn)商，新世界中國(guó)在內(nèi)地市場(chǎng)并沒(méi)有大展拳腳，最近五年也少有拿地，先發(fā)優(yōu)勢(shì)正一步步喪失。

　　對(duì)于新世界中國(guó)的私有化行為，業(yè)界普遍解讀為是鄭氏家族內(nèi)地市場(chǎng)的最后一次賭局：贏則避開(kāi)內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)的重重危機(jī)，輸則徹底喪失過(guò)往先發(fā)優(yōu)勢(shì)錯(cuò)失后續(xù)市場(chǎng)升值紅利。

　　百貨分量不足

　　在新世界發(fā)展的新世界百貨、新創(chuàng)建、新世界中國(guó)地產(chǎn)三大上市板塊中，以百貨零售為主的新世界百貨顯得有些微不足道。與房地產(chǎn)市場(chǎng)還充滿(mǎn)變數(shù)相比，內(nèi)地零售市場(chǎng)陷入整體低迷，以百貨為主的傳統(tǒng)零售危機(jī)感尤為強(qiáng)烈。

　　曾是內(nèi)地百貨企業(yè)風(fēng)向標(biāo)的新世界百貨遭遇上市以來(lái)的業(yè)績(jī)低谷，此前寧波與沈陽(yáng)店的關(guān)店風(fēng)波甚至一度將新世界百貨推入虧損邊緣。2014~2015財(cái)年，新世界百貨年度利潤(rùn)同比下跌86.6%至6974.1萬(wàn)港元，核心年度利潤(rùn)（不包括其他虧損凈額、投資物業(yè)公平值變動(dòng)及其相關(guān)所得稅支出以及其他非核心項(xiàng)目）減少約52.6%至2.64億港元。自2007年上市以來(lái)，新世界百貨一直保持正增長(zhǎng)。

　　不僅是利潤(rùn)的大幅縮水，新世界百貨擴(kuò)張速度十分緩慢。統(tǒng)計(jì)顯示，2007~2015年，新世界百貨門(mén)店數(shù)量從31家擴(kuò)容至41家百貨店和2家購(gòu)物中心。八年期內(nèi)，新增門(mén)店數(shù)為12家，平均每年增加1.5家。

　　實(shí)際上，在整個(gè)新世界發(fā)展和周大福企業(yè)整體板塊中，百貨板塊傾注的精力也不及過(guò)往。

　　據(jù)一位熟悉新世界百貨的知情人士透露，新世界百貨內(nèi)部對(duì)于起初的百貨變革有較大分歧，一部分堅(jiān)守現(xiàn)有利益，思維還是百貨模式；另一部分則希望加大體驗(yàn)化，多增添新鮮元素。內(nèi)部思想的不統(tǒng)一也造成新世界百貨在變革初期的遲緩，盡管從去年開(kāi)始，部分門(mén)店已加大了餐飲、體驗(yàn)業(yè)態(tài)的配比并通過(guò)收購(gòu)公司進(jìn)行品牌代理，但百貨店經(jīng)營(yíng)整體風(fēng)格還是偏于保守。

　　目前，主要操盤(pán)零售業(yè)務(wù)板塊的為鄭裕彤長(zhǎng)孫鄭志剛，作為第三代掌門(mén)人的他又另辟蹊徑創(chuàng)立了購(gòu)物中心品牌K11，開(kāi)啟了內(nèi)地市場(chǎng)的一路擴(kuò)張。藝術(shù)背景深厚的鄭志剛對(duì)K11的熱衷度明顯高于新世界百貨。2009年6月，新世界百貨宣布投資不超過(guò)1億元，對(duì)旗下?lián)碛谢蜻\(yùn)營(yíng)的33家新世界百貨進(jìn)行形象革新。隨后，鄭志剛開(kāi)始在內(nèi)地市場(chǎng)加速K11的拓展步伐，并預(yù)計(jì)未來(lái)7~10年間投入10億美元。不過(guò)，K11預(yù)期的擴(kuò)張速度并未達(dá)預(yù)期，本計(jì)劃于2015年底開(kāi)業(yè)的沈陽(yáng)K11延期至今年底或2017年初開(kāi)業(yè)。

　　周大福開(kāi)店放緩

　　周大福是鄭裕彤家族擁有的最值錢(qián)資產(chǎn)，但業(yè)績(jī)也遭到市場(chǎng)低迷影響。2月17日，周大福公告稱(chēng)，農(nóng)歷新年期間同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)下跌28%，同店銷(xiāo)量及零售值跌幅都是29%。

　　周大福表示業(yè)績(jī)差原因是訪(fǎng)港內(nèi)地旅客減少及兩地零售市道持續(xù)疲弱。內(nèi)地零售值及同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)下跌30%及31%，主要由于內(nèi)地外游人數(shù)增加導(dǎo)致假日消費(fèi)外流，以及因經(jīng)濟(jì)放緩與近期股市波動(dòng)以致奢侈品消費(fèi)意欲疲弱。

　　糟糕的是，管理層預(yù)期第四季度的零售環(huán)境將繼續(xù)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，銷(xiāo)售表現(xiàn)將較第三季度遜色。

　　這也讓周大福停下了快速奔跑的腳步，周大福主席鄭家純表示，集團(tuán)今年會(huì)為每間分店作評(píng)估，預(yù)計(jì)會(huì)裁減一些分鋪，并會(huì)視情況而減少人手。周大福早前也明確提出將在今年3月之前關(guān)閉5~6家位于香港的門(mén)店，內(nèi)地新店也會(huì)由當(dāng)初計(jì)劃的150~160家減少至50~60家。同時(shí)，受消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣與購(gòu)買(mǎi)渠道轉(zhuǎn)變影響，周大福也需要針對(duì)市場(chǎng)環(huán)境與消費(fèi)者偏好調(diào)整策略，并將渠道進(jìn)行優(yōu)化整合。去年上半年，周大福關(guān)閉了115家零售門(mén)店，占總零售門(mén)店的5%。

　　不過(guò)，周大福與新世界發(fā)展共同投資的前海購(gòu)物中心第一期已于去年底開(kāi)幕，鄭家純稱(chēng)目前成績(jī)不錯(cuò)，預(yù)計(jì)四月底第二期落成后，面積更大，可以吸引更多人流購(gòu)物。

　　（《中國(guó)連鎖》雜志 劉宇）