銀泰百貨、京投銀泰以及科學(xué)城，這三家分別位于港股、上市主板和深市創(chuàng)業(yè)板的上市公司，再加上近期因控股權(quán)之爭而致第一、二大股東對簿公堂的鄂武商A，均為沈國軍及其身后被市場統(tǒng)稱為“銀泰系”的控股或是關(guān)聯(lián)上市公司。

　　沈國軍，浙江寧波人，其帶領(lǐng)的“銀泰系”主要運(yùn)作百貨、房地產(chǎn)以及礦產(chǎn)三大領(lǐng)域。然而，市場贈予沈國軍的稱號是“資本大鱷”——其在資本市場的輾轉(zhuǎn)騰挪能力，似乎要比其所掌控的多家上市公司經(jīng)營情形更受關(guān)注。

　　多次舉牌攪局

　　“銀泰系”醉翁之意不在酒？

　　上半年，資本市場廣受關(guān)注的事件之一，莫過于鄂武商A的控股權(quán)之爭。《證券日報》全程報道了自今年3月底開始，銀泰系以在二級市場上增持鄂武商A的方式，一度使大股東武商聯(lián)及其關(guān)聯(lián)方陷入被動地位，“逼迫”武商聯(lián)及其關(guān)聯(lián)方，在四個月的時間里曾一度尋找到7位一致行動人、重組停牌一次，最終以至少逾10億元的現(xiàn)金代價暫時穩(wěn)定了住其作為大股東的地位。

　　即便如此，關(guān)于鄂武商A的種種猜測依舊未曾止歇——至少，銀泰與武商聯(lián)的關(guān)聯(lián)方之間“互訟”尚未判決；而上市公司的控股權(quán)之爭，銀泰系尚未作出最終表態(tài)。

　　市場傳言，銀泰系的目標(biāo)并非是鄂武商A的控股權(quán)，而是獲得鄂武商A的百貨資源。有媒體報道指出，銀泰系人士接受采訪時曾如此表示：“方式都可以談，看看雙方的目的是不是相同。”

　　事實上，鄂武商A并不是銀泰系出手爭奪股權(quán)的唯一對象。早在2005年，獲得了美國華平投資8600萬美元資金支持的銀泰集團(tuán)——據(jù)稱，華平投資是銀泰百貨前總裁周明海(周亦是浙江寧波人)為其引進(jìn)——開始出手舉牌百大集團(tuán)以及鄂武商A，并在接下的數(shù)年時間里，為這兩家百貨類上市公司的大股東帶來極大的“煩惱”。

　　而提及百大集團(tuán)，那是由銀泰系參與的，與鄂武商股權(quán)之爭過程相似、結(jié)局卻不盡相同的另一個“故事”了：

　　2005年，銀泰系舉牌百大集團(tuán)，并開始在二級市場增持大手筆進(jìn)行股份增持。根據(jù)媒體報道，西子聯(lián)合董事長王水福在一次內(nèi)部會議上曾對記者表示，銀泰舉牌速度超出了西子方面的想象，一度很被動。

　　百大集團(tuán)的控股之爭在2008年7月落幕——彼時，銀泰系在百大集團(tuán)的控股權(quán)之爭中，以放棄上市公司控股權(quán)的代價，獲得了百大集團(tuán)旗下從事百貨經(jīng)營的數(shù)家關(guān)聯(lián)公司20年的委托管理權(quán)。與此同時，銀泰系獲得了5077萬元的現(xiàn)金對價，所持上市公司股份亦在原來的基礎(chǔ)上得以增加了2915.74萬股。

　　進(jìn)一步的，銀泰系開始在二級市場上減持所持百大集團(tuán)的股份——低價舉牌與高價減持之間，銀泰系顯然獲益匪淺。

　　涉足房產(chǎn)與礦業(yè)

　　銀泰系投機(jī)還是投資？

　　事實上，沈國軍最初看中并擬涉足的，并不是百貨市場，而是更為暴利、更具有投機(jī)性質(zhì)的房地產(chǎn)行業(yè)。據(jù)有關(guān)報道指出。中國銀泰當(dāng)年在杭州投資商業(yè)地產(chǎn)，卻因經(jīng)濟(jì)環(huán)境等諸多因素，而無法銷售出去。最終，沈國軍選擇了自己運(yùn)營商業(yè)項目，也即現(xiàn)在的浙江銀泰百貨有限公司。

　　正所謂“無心插柳柳成蔭”，銀泰系得以安身立命的領(lǐng)域，也正是百貨業(yè)。據(jù)稱，沈國軍曾表示，百貨業(yè)雖然利潤不大，但是現(xiàn)金流大，可以滋潤其他行業(yè)；而能源則是馬上可以吃的肉，利潤豐厚；商業(yè)地產(chǎn)則是可以增值的“傳家寶”。

　　目前，在商業(yè)地產(chǎn)以及能源領(lǐng)域，銀泰系所參、控股的上市公司分別為京投銀泰和科學(xué)城。

　　現(xiàn)如今的京投銀泰，曾名為寧波華聯(lián)、銀泰股份。這也昭示了這家曾一度掌控在銀泰系手中的上市公司的“命運(yùn)多舛”：

　　2000年5月，中國銀泰以4308萬元的代價，持有彼時名為寧波華聯(lián)占比總股本21.41%的股份。進(jìn)而，將旗下百貨業(yè)務(wù)注入到銀泰百貨中后再香港上市；而旗下部分房地產(chǎn)資產(chǎn)則出售給已經(jīng)更名為銀泰股份的上市公司，據(jù)有關(guān)報道統(tǒng)計，中國銀泰至少從上市公司處套取到1.1億元的現(xiàn)金。

　　而之后，中國銀泰以定向增發(fā)的方式募資25億元，同時引進(jìn)北京市基礎(chǔ)投資設(shè)施有限公司——為了這25億元的現(xiàn)金，銀泰系不惜將第一大股東的地位拱手相讓，而銀泰股份則再一次更名為京投銀泰。

　　截至9月5日，京投銀泰以6.85元/股收盤，以中國銀泰所持18392.97萬股持股數(shù)量來看，市值12.60億元——這一數(shù)字是中國銀泰收購寧波華聯(lián)股權(quán)所付出的4308元的29.24倍！

　　除去地產(chǎn)外，科學(xué)城是沈國軍涉足礦業(yè)的又一戰(zhàn)略性標(biāo)志。7月21日，科學(xué)城發(fā)布重組預(yù)案，將旗下主營的銀泰酒店100%股權(quán)與擬購買的富安礦業(yè)100%股權(quán)進(jìn)行置換。隨之，科學(xué)城連續(xù)兩個交易日股價漲幅累計達(dá)到20%。

　　然而，這一資產(chǎn)置換行為，卻遭遇了市場的質(zhì)疑：早在2005年，中國銀泰入主科學(xué)城，剝離了上市公司原本主營的污水處理、市政維修等業(yè)務(wù)之后，便開始全資設(shè)立銀泰酒店管理公司并著力支持其投資建設(shè)。

　　有報道指出，科學(xué)城多年來一直向銀泰酒店提供近6億元的無息借款，同時也承擔(dān)著存在于建設(shè)期以及營業(yè)初期的無形風(fēng)險——眾所周知，商業(yè)項目在最初的投資乃至前三年都很難實現(xiàn)盈利。然而，當(dāng)銀泰酒店終于步入到成長期后，卻被“意外”轉(zhuǎn)讓出去，引起業(yè)內(nèi)對科學(xué)城這一做法是“為人作嫁”的感嘆。

　　雖然，之后科學(xué)城曾就有關(guān)傳聞進(jìn)行相關(guān)澄清，但是在該篇澄清公告中，雖然對銀泰酒店的評估方法作出了更為詳盡的解釋，卻未能將銀泰酒店從上市公司中剝離出去的原因給出充足的理由。

　　在科學(xué)城這篇“澄而不清”的公告之后，投資者似乎也冷靜下來，兼之大環(huán)境發(fā)生變化，7月26日——9月5日期間，科學(xué)城股價累計跌幅高達(dá)30.23%。
　　（證券日報 記者 謝靜）