1.從宏觀數據來看，我國前三季度社會消費品零售總額并未受到外部經濟環境的沖擊，仍然保持高速實際增長。然而，居民消費滿意指數和信心指數持續下降，我們認為其影響將會滯后表現，四季度的社會消費增長速度將在高位放緩。

　　2.零售板塊第3季度的業績增速相比上半年有所下滑，因此拉低了整個前三季度的業績增速。由于門店擴張速度的放緩，營業費用降低，導致零售板塊凈利率有所提高。我們認為，受外部經濟環境影響，四季度業績不會有起色。

　　3.我們仍然認為百貨類上市公司是投資首選，尤其是基數小，增長穩定的區域類百貨，在這個標準下，我們推薦歐亞集團、新華百貨和東百集團。

　　4.在當前的市場環境下，我們提倡注重凈資產，關注市凈率已經低于1的上市公司。此外，我們認為尤其要注重具有被并購潛質的上市公司的凈資產重估價值。從該角度出發，我們推薦津勸業、長百集團、深國商、商業城以及漢商集團。
　　（西南證券 作者：李葳）