當(dāng)所有人都以為雙匯集團(tuán)這出長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的“宮斗戲”即將落下帷幕時(shí)，雙匯帝國(guó)的父子“內(nèi)斗”再度升級(jí)。

8月17日深夜，萬(wàn)隆長(zhǎng)子萬(wàn)洪建發(fā)布了一篇名為《萬(wàn)洪建：我眼中的父親和萬(wàn)隆》的文章，文章對(duì)其父親、集團(tuán)實(shí)控人萬(wàn)隆作出了多項(xiàng)“驚悚爆料”，包括萬(wàn)隆在雙匯國(guó)企改制過(guò)程中私下獲得2億美元至今沒(méi)有申報(bào)、納稅；雙匯高價(jià)進(jìn)口美國(guó)凍肉給公司造成8億元損失等。

一時(shí)間，A股雙匯發(fā)展和港股萬(wàn)洲國(guó)際股價(jià)雙雙下挫，這個(gè)龐大的肉制品帝國(guó)以及實(shí)控人萬(wàn)隆再一次被推上了輿論的風(fēng)口浪尖。

如果從去年8月份63.33元的歷史最高點(diǎn)來(lái)計(jì)算，雙匯發(fā)展的股價(jià)已經(jīng)大跌了60.6%，市值較高點(diǎn)已經(jīng)蒸發(fā)了1330億。

能人、狠人、惡人

“他在漯河就是一個(gè)神，在我們家也是神，他是一位能人、狠人、惡人�！比f(wàn)洪建談到萬(wàn)隆時(shí)表示。

在中國(guó)企業(yè)界，有幾位傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)家，如萬(wàn)隆，如沙鋼創(chuàng)始人沈文榮，如已去世的山東魏橋集團(tuán)創(chuàng)始人張士平。

他們低調(diào)沉默，但行事強(qiáng)悍，雖然草根出身，風(fēng)云際會(huì)下也參與過(guò)國(guó)際大并購(gòu)，兼具戰(zhàn)略家的大視野和老農(nóng)般的狡黠，他們努力引進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度，但也都在自己的帝國(guó)中建立了不容置疑的權(quán)威。

萬(wàn)隆在漯河當(dāng)?shù)兀�素有“頭發(fā)很少，頭皮很硬”之稱。

他從相對(duì)封閉、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的中原地區(qū)起家，把一個(gè)虧損的小肉聯(lián)廠，做成了肉制品龍頭，靠的就是一股“硬”氣。

1940年4月，萬(wàn)隆出生于河南漯河；少年時(shí)期的他，常常吃了上頓沒(méi)下頓。

高中還沒(méi)畢業(yè)，萬(wàn)隆就入伍成了一名鐵道兵，復(fù)員后進(jìn)入漯河肉聯(lián)廠，從辦事員開始，后來(lái)晉升為辦公室主任、副廠長(zhǎng)。

漯河肉聯(lián)廠便是雙匯發(fā)展的前身，據(jù)說(shuō)，該廠自建廠以來(lái)就沒(méi)有過(guò)盈利，“資產(chǎn)不過(guò)468萬(wàn)，虧損卻有580萬(wàn)”。

1984年，廠里職工“票選”廠長(zhǎng)，已經(jīng)44歲的萬(wàn)隆全票當(dāng)選。彼時(shí)，國(guó)家取消生豬統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷的政策，這家資不抵債的肉聯(lián)廠只能自找活路。

當(dāng)上廠長(zhǎng)后，萬(wàn)隆立刻展開鐵腕治理，迅速成為廠里唯一的話事人。

直到如今，你走進(jìn)雙匯老家屬區(qū)，一些年齡大的工人談起萬(wàn)隆，對(duì)他的一個(gè)評(píng)價(jià)就是“手硬”，想到做到，絕不容情，后來(lái)和他一起創(chuàng)業(yè)的副總都讓他親手拿掉過(guò)幾個(gè)。

1986年，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)賣豬難的困境，為了維持工廠的運(yùn)營(yíng)，萬(wàn)隆將眼光瞄向了前蘇聯(lián)，那里有巨大的肉類缺口。

此后5年，通過(guò)出口蘇聯(lián)，萬(wàn)隆攢下了1600萬(wàn)元。

不過(guò)隨著蘇聯(lián)解體后，漯河肉聯(lián)廠失去了出口市場(chǎng)，萬(wàn)隆焦慮極了。

直到1988年，萬(wàn)隆在莫斯科無(wú)意中看到很多人在排隊(duì)買火腿腸后，發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)國(guó)家肉制品占肉類總量的30%—50%，而中國(guó)不足1%。

于是，萬(wàn)隆將公司此前幾乎所有的盈利投入到肉加工的項(xiàng)目上，這才有了今天的雙匯火腿腸。

1990年代，在萬(wàn)隆的帶領(lǐng)下，雙匯的名氣已經(jīng)比漯河還響。

此時(shí)的漯河肉聯(lián)廠，已于1994年，組建并成立了雙匯集團(tuán)，建立了亞洲最大的肉制品基地；3年后，脫胎于雙匯集團(tuán)的雙匯實(shí)業(yè)（即現(xiàn)在的雙匯發(fā)展）在深交所成功上市。

萬(wàn)隆如此拼命，以至于很多人都忘記了，2006年之前的他只不過(guò)是一個(gè)杰出的“打工人”。

那時(shí)候，雙匯發(fā)展的控股股東是雙匯集團(tuán)，實(shí)際控制人是漯河市國(guó)資委，并且后者100%持有前者。

之后，萬(wàn)隆進(jìn)行了幾次重要的資本運(yùn)作，使得雙匯發(fā)展的實(shí)際控制人變更了多次。

同時(shí)，在這個(gè)過(guò)程中，雙匯集團(tuán)也從國(guó)有資產(chǎn)整體變更為了一家外商獨(dú)資企業(yè)。

對(duì)這一做法，萬(wàn)隆的說(shuō)法是，雙匯要做大，尤其是做成跨國(guó)性的公司，沒(méi)有國(guó)際上大財(cái)團(tuán)的支持做不到。

有意思的是，根據(jù)天眼查APP顯示，截至今日（2021年8月19日），雙匯集團(tuán)受益人中持有受益份額最大的為萬(wàn)隆。

（公司主要人員，圖源：天眼查）

這或許就是萬(wàn)洪建所言，“雙匯的股權(quán)變更和資本運(yùn)作，堪稱‘史詩(shī)級(jí)的經(jīng)典教程’”。

撇開雙匯發(fā)展過(guò)程中的資本運(yùn)作，萬(wàn)隆雷厲風(fēng)行的手段和鐵面無(wú)情的性格，或許可以說(shuō)是今日的父子內(nèi)斗的禍根。

美式工廠引發(fā)了“父子爭(zhēng)斗”？

談及和父親萬(wàn)隆的矛盾爆發(fā)，萬(wàn)洪建表明大多是由于爭(zhēng)議當(dāng)初“公司收購(gòu)史密斯菲爾德”一事埋下的隔閡，以及公司未來(lái)究竟是大力發(fā)展中式豬肉制品，還是繼續(xù)堅(jiān)持西式豬肉制品的分歧上。

那么，史密斯菲爾德收購(gòu)案，到底對(duì)雙匯產(chǎn)生了怎樣的影響？

收購(gòu)史密斯菲爾德，是萬(wàn)隆為了使美國(guó)公司和雙匯業(yè)務(wù)更加緊密，斥資超8億元在鄭州建了一個(gè)美式工廠，主要生產(chǎn)三類產(chǎn)品：火腿、香腸和培根。

2006年，萬(wàn)隆就已不甘做一個(gè)地方國(guó)企龍頭，他這一年就提出了國(guó)際化構(gòu)想，彼時(shí)雙匯自身不具備這個(gè)能力，也沒(méi)有找到合適的標(biāo)的。

2011年瘦肉精事件爆發(fā)，更是讓萬(wàn)隆感受到了必須“再上一個(gè)臺(tái)階”。

當(dāng)時(shí)中國(guó)豬肉消費(fèi)差不多占到全球一半市場(chǎng)，雖然市場(chǎng)還在不斷成長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)集中度也可以再提高，但從一些具體條件來(lái)看，僅僅依靠國(guó)內(nèi)資源來(lái)支撐發(fā)展，肯定后勁不足。

因此，雙匯在鼎暉幫助下，先后考察了100多個(gè)海外項(xiàng)目，并在2012年接觸到史密斯菲爾德。

收購(gòu)之后，雙匯從單一的豬肉加工商，轉(zhuǎn)變?yōu)槿�球最大的、上下游產(chǎn)業(yè)鏈完備的肉類企業(yè)，借助史密斯菲爾德打入國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)品牌全球化、公司國(guó)際化。

從數(shù)據(jù)可以看出，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化和經(jīng)營(yíng)效率提升，萬(wàn)洲國(guó)際成本結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化，毛利率從收購(gòu)前10%提高至收購(gòu)后的21.6%。

從收購(gòu)后2013年9月到2016年，萬(wàn)洲國(guó)際有息負(fù)債從80億美元逐步下降到29億美元，杠桿率從274%逐步下降到41%。

但萬(wàn)洪建認(rèn)為，這樣的收益只是短期的，更應(yīng)被重視的數(shù)據(jù)是，雙匯的生豬屠宰量，由2015年的1230萬(wàn)頭一路下滑至2020年的730萬(wàn)頭。

萬(wàn)洪建的質(zhì)疑并非沒(méi)有根據(jù)。

公司最新發(fā)布的半年報(bào)顯示，2021年上半年，雙匯營(yíng)收同比下降4.02%，歸母凈利潤(rùn)同比下降16.57%。

對(duì)下降的原因，雙匯將其解釋為凍品盈利基數(shù)較高、中外價(jià)差收窄進(jìn)口肉盈利下降、員工及市場(chǎng)費(fèi)用的投入增加等。

值得一提的是，萬(wàn)洪建當(dāng)初認(rèn)定“中國(guó)市場(chǎng)潛力發(fā)展空間比美國(guó)要強(qiáng)、要快”的說(shuō)法，也得到了印證。

同樣出自河南的牧原股份目前已成為全球生豬出欄量最大的企業(yè)，超過(guò)雙匯收購(gòu)的史密斯菲爾德。

截至今日（8月19日）收盤，牧原股份的市值為2362億元，是萬(wàn)洲國(guó)際821億港元的三倍還多。

”在雙匯原地踏步的十年，外部環(huán)境變化顯著，行業(yè)上游牧原股份崛起，順流而下進(jìn)入肉制品，是自然而然的事情；下游遍布周黑鴨類上市公司，他們獨(dú)自建立的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，雙匯無(wú)法進(jìn)入；高昂的加工成本，令雙匯在各種新賽道前望而卻步。如果再不變革，4~5年內(nèi)必有大患！”萬(wàn)洪建曾在媒體面前感嘆。

其實(shí)，要評(píng)價(jià)這場(chǎng)大收購(gòu)的成敗，不能只看一個(gè)時(shí)間切片，現(xiàn)在還遠(yuǎn)未到下終極判斷的時(shí)候。萬(wàn)氏父子的真正矛盾，可能也并不僅在于業(yè)務(wù)分歧。

萬(wàn)洪建的另一段話可能更接近內(nèi)心的真實(shí)抱怨：

“我跟我爸沒(méi)有權(quán)力斗爭(zhēng)，跟著他工作三十多年了。我其實(shí)一直在小心翼翼夾著尾巴做人，如果要跟他權(quán)力斗爭(zhēng)的話，我從10年前就應(yīng)該開始，一是培養(yǎng)自己的人，二是蓄意奉承他，我了解他，肯定能讓他很高興。

我拿什么和他進(jìn)行權(quán)力斗爭(zhēng)呢？我沒(méi)有任何資本、力量、可以借用的第三方勢(shì)力，來(lái)跟他進(jìn)行斗爭(zhēng)。我沒(méi)有在公司里提拔過(guò)一個(gè)人，也沒(méi)有權(quán)力去決定任何人的工資待遇，這里面根本不會(huì)有什么權(quán)力斗爭(zhēng)，不是一個(gè)級(jí)別的，不是一個(gè)檔次的�！�

萬(wàn)隆一面希望建立更加體系化的制度，讓雙匯不依靠他個(gè)人權(quán)威運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面他又主張強(qiáng)人管理。

當(dāng)一個(gè)強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)導(dǎo)者角色與強(qiáng)勢(shì)父權(quán)角色疊加，他難免會(huì)與兒子發(fā)生沖突。

雙匯還有多少價(jià)值？

盡管萬(wàn)洪建的一部分“預(yù)言”得到了應(yīng)驗(yàn)，但仍有行業(yè)人士認(rèn)為，雙匯發(fā)展具備一定的發(fā)展前景。

首先，在經(jīng)歷非洲豬瘟與新冠疫情的共同影響后，市場(chǎng)上實(shí)力相對(duì)較弱的中小屠宰場(chǎng)產(chǎn)能持續(xù)出清，疊加環(huán)保政策鎖緊、食品安全監(jiān)管加強(qiáng)等背景，行業(yè)的進(jìn)入門檻日益提升，這對(duì)于經(jīng)營(yíng)更規(guī)范、抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)的雙匯發(fā)展來(lái)說(shuō)自然是重大利好。

其次，我國(guó)目前生豬屠宰行業(yè)集中度仍然顯著偏低，頭部三家企業(yè)的市占率之和僅為5.6%左右，相比發(fā)達(dá)國(guó)家屠宰行業(yè)市場(chǎng)集中度，雙匯發(fā)展的市占率有望得到進(jìn)一步提升。

另有數(shù)據(jù)顯示，2003年至2020年雙匯發(fā)展的ROE平均值高達(dá)27.87%，其中不少年份都超過(guò)了30%，放眼整個(gè)A股都鮮逢敵手。

未來(lái)雖有一定的發(fā)展前景，不過(guò)，當(dāng)下處于輿論風(fēng)暴中的雙匯，外部挑戰(zhàn)并不小。

同行方面，金鑼、雨潤(rùn)等肉制品企業(yè)仍在瘋狂追趕，而牧原、新希望、溫氏這些上游競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也對(duì)雙匯形成了巨大的威脅。

年事已高的萬(wàn)隆，或許已不再適合繼續(xù)掌舵雙匯。

不過(guò)，從這次的人事更替來(lái)看，萬(wàn)隆已開始布局。

權(quán)力之鐘再次敲響，巨船即將迎來(lái)新的掌舵者。

未來(lái)，雙匯將走向何處？

參考消息：

1.盒飯財(cái)經(jīng)：老硬漢萬(wàn)隆的最后一戰(zhàn)

2.市界：萬(wàn)洪建要把81歲老父親送進(jìn)監(jiān)獄？

3.GPLP犀牛財(cái)經(jīng)：雙匯發(fā)展“宮斗了”？

4.雷達(dá)財(cái)經(jīng)：雙匯“鐵腕”萬(wàn)隆卸任CEO，“太子”萬(wàn)洪建卻準(zhǔn)備單干賣豬頭肉

5.知乎詩(shī)與星空：理性吃瓜，陰爹的雙匯發(fā)展