重金為“潤百顏”等旗下品牌搖旗吶喊，“玻尿酸大王”華熙生物的增長步伐正在放緩。

10月26日，華熙生物披露2021年第三季度報告，今年前9月，該公司實現營業收入30.12億元，同比增長88.68%；同期實現歸母凈利潤同比增長26.91%至5.55億元。 

但備受外界關注的單季業績卻出現了急速轉彎，再度打擊了市場信心。截至10月27日收盤，華熙生物股價下跌3.42%，報收167.51元。與其今年7月股價314元的高位相比，已跌去約46.7%。 

具體來看，今年前三個季度，華熙生物的營業收入同比增幅分別是111.12%、100.20%、65.69%，同期的歸母凈利潤較上年同期的增幅分別是41.05%、30.91%、14.22%。此外，今年前三個季度的毛利率也呈現下跌趨勢，分別是80.88%、79.74%、77.1%。 

與此同時，華泰聯合證券在對該公司的持續督導跟蹤報告中提到了另一大風險：

由于功能性護膚品業務收入占公司整體業務收入比重持續加大以及公司品牌建設、渠道構建及關鍵人才引進等戰略性的持續投入，公司整體費用率出現一定程度的提高，業務的凈利潤率可能出現下降的情形。 

截至2021年6月底，該公司功能性護膚品業務板塊一共推出124個新產品SKU，旗下擁有“潤百顏（BIOHYALUX）”、“夸迪（QUADHA）”等多個品牌系列。

受此影響，公開資料顯示，2017年至2020年，其銷售費用每年都實現了翻倍，研發費用卻相形見絀。今年其投入研發的費用僅為1.92億元，不到銷售費用的14%，甚至沒有管理費用高。 單從投入上看，這與華熙生物強調的“科技力”、“生物科技”等概念似乎并不匹配。 

客觀來看，隨著美妝市場對“成分”更加偏好，作為“醫美三劍客”之一，具備天然優勢的華熙生物在功能性護膚品業務開足馬力也合情合理，在品牌前期為營銷“燒錢”的現象也較為普遍。 

然而，諷刺的是，大手筆花在營銷上，在雙十一前夕，華熙生物卻因“營銷翻車”引發了輿論關注。旗下“潤百顏”品牌營銷推廣視頻在轉發點評中涉及不當言論，盡管品牌方隨后進行了道歉，但口碑已然受到了傷害。 

而以潤百顏為代表，功能性護膚品牌已經成為華熙生物主營業務收入的大頭。今年上半年，“潤百顏”品牌即實現4.91億元的收入，在華熙生物當期功能性護膚品中的收入占比約40.92%。