在今年化妝品行業(yè)整體負(fù)增長(zhǎng)的環(huán)境下，“玻尿酸龍頭”華熙生物則保持了業(yè)績(jī)的高歌猛進(jìn)。

財(cái)報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.35億元，同比增長(zhǎng)51.58%。財(cái)報(bào)稱主要是功能性護(hù)膚品銷售收入同比大幅增長(zhǎng)77.17%。

圖：華熙生物2022上半年業(yè)績(jī)

作為全球玻尿酸龍頭，華熙生物將玻尿酸應(yīng)用到醫(yī)藥、醫(yī)美、護(hù)膚品和食品領(lǐng)域，其中功能性護(hù)膚品的探索最為成功，在營(yíng)收和增速上都遠(yuǎn)超其他板塊，也讓華熙生物成為了本土化妝品行業(yè)的佼佼者。

從不同業(yè)務(wù)來看，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)在上半年收入達(dá)到21.27億元，占比達(dá)到7成以上，旗下的潤(rùn)百顏、夸迪等已經(jīng)成為賽道頭部品牌。此外來自原料業(yè)務(wù)的收入為4.61億元，醫(yī)療終端業(yè)務(wù)的收入為3億元，在初步布局的功能性食品業(yè)務(wù)，也為華熙生物帶來0.44億元的收入。

利潤(rùn)方面，華熙生物上半年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5.80億元，同比增長(zhǎng) 38.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.73 億元，同比增長(zhǎng)31.25%，整體表現(xiàn)穩(wěn)健向上。

對(duì)比幾家頭部化妝品企業(yè)的業(yè)績(jī)，今年上半年，華熙生物、貝泰妮、珀萊雅保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而上海家化、水羊股份出現(xiàn)不同程度的下滑。憑借賺錢的玻尿酸生意，華熙生物的毛利率遠(yuǎn)高于同行。不過華熙生物的花錢力度也更大，在營(yíng)銷和研發(fā)費(fèi)用上的大手筆支出，顯然壓縮了凈利空間，目前凈利率低于貝泰妮。

36氪未來消費(fèi)制圖

從玻尿酸到功能性食品，頻繁跨界新領(lǐng)域、推出新產(chǎn)品，其中也折射出華熙生物的增長(zhǎng)焦慮。這家占據(jù)全球玻尿酸產(chǎn)業(yè)半壁江山的巨頭，嘗試用技術(shù)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，構(gòu)建一條足夠?qū)挼淖o(hù)城河。

01

玻尿酸龍頭，靠護(hù)膚品“逆襲”

從玻尿酸原料研發(fā)生產(chǎn)，到探索功能性護(hù)膚品，華熙生物試圖找到新的增長(zhǎng)曲線。

作為全球最大的玻尿酸供應(yīng)商，華熙生物占據(jù)了全球原料市場(chǎng)的44%。憑借透明質(zhì)酸原料的供應(yīng)優(yōu)勢(shì)，華熙生物開始試水新領(lǐng)域。伴隨著功效護(hù)膚的概念愈發(fā)火熱，國(guó)際大牌和新銳品牌紛紛進(jìn)場(chǎng)，華熙生物也加速涌向新風(fēng)口。

玻尿酸是許多高端護(hù)膚品牌的必備成分，這讓華熙生物有機(jī)會(huì)在切入賽道時(shí)搶占高端定位。主要對(duì)B端供應(yīng)玻尿酸原料的華熙生物，轉(zhuǎn)而押注功能性護(hù)膚賽道，向龐大的C端市場(chǎng)拓展。

2019年，護(hù)膚品業(yè)務(wù)為華熙生物貢獻(xiàn)的收入為6.34億元，在總營(yíng)收占比不到三分之一，短短三年，到了今年上半年，功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)收入達(dá)到21.27億元，較上一年增長(zhǎng)77.17%，在總營(yíng)收占比為72.46%。

在功能性護(hù)膚品領(lǐng)域，華熙生物先后推出了潤(rùn)百顏、夸迪、米蓓爾、BM肌活、潤(rùn)熙禾等品牌，涵蓋了次拋原液、各類膏霜水乳、面膜以及部分彩妝產(chǎn)品等。這些產(chǎn)品針對(duì)敏感皮膚、皮膚屏障受損、面部紅血絲、痤瘡等肌膚問題，讓華熙生物在新賽道打開市場(chǎng)。

圖：華熙生物四大品牌收入情況

在華熙生物四大主力品牌中，潤(rùn)百顏和夸迪的營(yíng)收均突破6億元。作為最賺錢的品牌，潤(rùn)百顏在上半年?duì)I收達(dá)到6.4億元，同比增長(zhǎng)31.22%。而增速最快的是華熙生物在2020年推出的新品牌BM肌活，營(yíng)收同比增長(zhǎng)445.75%至4.8億元。

隨著品牌逐漸占據(jù)用戶心智，一些爆款相繼誕生，例如“Bio-MESO肌活糙米肌底精華水”、“夸迪5D玻尿酸煥顏精粹次拋精華液”等6款單品系列，在上半年銷售額均達(dá)到億元級(jí)別。華熙生物也加快了上新速度，上半年共推出新品約199個(gè)，相比上年同期增加約56個(gè)。

靠著高速增長(zhǎng)的護(hù)膚品業(yè)務(wù)，華熙生物很快躋身本土化妝品企業(yè)第一梯隊(duì)，與貝泰妮、珀萊雅、上海家化以及眾多新品牌爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。

除了核心的護(hù)膚品業(yè)務(wù)，在原料業(yè)務(wù)方面，華熙生物繼續(xù)擴(kuò)大玻尿酸產(chǎn)能，拉動(dòng)收入增長(zhǎng)。上半年，原料板塊收入為4.61 億元，同比增長(zhǎng)10.97%。這些原料產(chǎn)品主要分為醫(yī)藥級(jí)、化妝品級(jí)和食品級(jí)原料，整體毛利率為72.39%，相比去年同期的72.64%有所下降。

在醫(yī)療終端業(yè)務(wù)方面，華熙生物主要推出的產(chǎn)品有醫(yī)美和醫(yī)藥類。其中最早推出的“潤(rùn)百顏”注射用修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠，填補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)醫(yī)美品牌的空白，接著華熙生物在眼科、骨科方面推出產(chǎn)品。

作為毛利率最高的板塊，醫(yī)療終端產(chǎn)品的毛利率高達(dá)81.93%，這部分收入在上半年為3億元，同比下降4.53%。財(cái)報(bào)稱主要受新冠肺炎疫情影響，第二季度醫(yī)療終端產(chǎn)品的銷售受到不同程度的影響。

自從玻尿酸在去年1月被批準(zhǔn)成為新食品原料后，華熙生物火速入局功能性食品賽道，推出了玻尿酸水品牌“水肌泉”、透明質(zhì)酸食品品牌“黑零”和透明質(zhì)酸果飲品牌“休想角落”。不過目前這部分收入占比不高，今年上半年收入為0.44億元，在總營(yíng)收占比為1.5%。對(duì)于新興的功能性食品市場(chǎng)，華熙生物稱計(jì)劃將加強(qiáng)線下渠道布局。

從整體營(yíng)收來看，華熙生物上半年的營(yíng)業(yè)收入為29.35億元，同比增長(zhǎng)51.58%。毛利率方面，由于上半年原料業(yè)務(wù)和醫(yī)療終端銷售承壓，華熙生物的毛利率比去年同期下降了0.45%至77.43%。

在利潤(rùn)方面，由于銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用等期間費(fèi)用增長(zhǎng)，導(dǎo)致華熙生物的利潤(rùn)增速低于收入增速。上半年，華熙生物實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.73 億元，同比增長(zhǎng)31.25%。

02

跨界消費(fèi)品，繞不開流量之爭(zhēng)

從To B轉(zhuǎn)型To C業(yè)務(wù)，華熙生物的目標(biāo)是從上游原料到下游產(chǎn)品的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈打通。

首先是開拓功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)。華熙生物在2018年底和故宮博物院合作推出了“故宮系列”口紅，打造了次拋原液、面膜等爆款。緊接著，華熙生物將旗下品牌推到臺(tái)前，包括潤(rùn)百顏、米蓓爾、夸迪等，通過線上渠道增加曝光度。

其次是進(jìn)入功能性食品賽道，開發(fā)新產(chǎn)品。華熙生物通過自有品牌切入飲用水、口服液、軟糖、巧克力棒等細(xì)分品類，從去年至今共上新37款產(chǎn)品。在華熙生物的示范下，其他品牌也扎堆上新玻尿酸食品，融合0糖、0脂、0卡等概念，功能性食品成為新的消費(fèi)風(fēng)潮。

對(duì)于To C業(yè)務(wù)的發(fā)展，華熙生物采取加大營(yíng)銷投入、打造網(wǎng)紅路線的方式培育新品牌。在功能性護(hù)膚產(chǎn)品線，潤(rùn)百顏、夸迪等品牌紛紛入駐天貓、京東、唯品會(huì)等各大電商平臺(tái)，在社區(qū)平臺(tái)利用KOL和短視頻內(nèi)容種草，并開啟直播帶貨。

KOL帶貨幾乎成為新品牌的生存法則。例如潤(rùn)百顏在去年通過近250位KOL和超150位KOC種草，帶來超2億次總曝光，登頂天貓618全時(shí)段新銳國(guó)貨護(hù)膚品牌第一。夸迪則通過淘系頭部超級(jí)主播的直播間走紅。

對(duì)于目前滲透率不高的玻尿酸食品，華熙生物在去年1月推動(dòng)玻尿酸入“食”，接連打造多個(gè)新品牌，利用線上渠道對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行科普和種草。黑零、水肌泉和休想角落在小紅書博主們的種草分享下走紅，同時(shí)通過抖音帶貨達(dá)人拉動(dòng)銷量。

隨著線上成為主要銷售渠道，華熙生物的銷售費(fèi)用也水漲船高。今年上半年，華熙生物的銷售費(fèi)用為13.87億元，同比增長(zhǎng) 54.68%，在總營(yíng)收占比為47.25%。

從過去三年來看，由于線上推廣費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，華熙生物的銷售費(fèi)用率已經(jīng)高于同行業(yè)公司。2019-2021年，華熙生物的銷售費(fèi)用分別為5.21億元、10.99億元和24.36億元，占總營(yíng)收比重從27.65%攀升至49.24%，超過愛美客、昊海生物和上海家化，后三者均在42%以下。

不過，華熙生物董事長(zhǎng)趙燕曾對(duì)外稱，“華熙生物不是一個(gè)完全靠流量或者靠代言起來的，它是靠科技力，去打造它的產(chǎn)品力，從而要去塑造它的品牌力”。

這也并非虛言，華熙生物在研發(fā)上的投入正逐年提高。華熙生物在2022上半年投入1.79億元，較上一年增長(zhǎng)67.93%，用于原料、藥械、功能性護(hù)膚品和功能性食品的研發(fā)。研發(fā)費(fèi)用率占上半年?duì)I收的6.11%，較去年同期的5.52%也有提升。

在專利數(shù)量上，截至2022年6月30日，華熙生物已申請(qǐng)專利570項(xiàng)（含發(fā)明專利461項(xiàng)），其中已獲授權(quán)專利226項(xiàng)（含中國(guó)發(fā)明專利126項(xiàng)，國(guó)外發(fā)明專利4項(xiàng)）。華熙生物在財(cái)報(bào)中透露，當(dāng)前正進(jìn)軍膠原蛋白產(chǎn)業(yè)，未來將把膠原蛋白作為核心物質(zhì)，豐富公司生物活性物產(chǎn)品管線。

從研發(fā)基礎(chǔ)來看，與國(guó)際大牌相比，包括華熙生物在內(nèi)的許多本土企業(yè)，由于根基不深，缺乏核心研發(fā)成果，走向高端定位充滿了挑戰(zhàn)。意識(shí)到產(chǎn)品為王，國(guó)產(chǎn)化妝品紛紛轉(zhuǎn)向研發(fā)，通過研發(fā)為自身“造血”。

在研發(fā)費(fèi)用率上，相比化妝品巨頭歐萊雅，2021年的研發(fā)費(fèi)用率為3.19%，雅詩蘭黛為1.5%。抓住功效護(hù)膚熱潮的本土玩家們，在近年的研發(fā)投入率上高于這些海外巨頭，正努力縮小與國(guó)際大牌的差距。