36氪獲悉，二手奢侈品平臺「胖虎」近日完成5000萬美元C輪融資，本輪融資由星納赫資本和ATM Capital聯(lián)合領(lǐng)投，老股東渶策資本、彬復(fù)資本追加投資，凡卓資本擔(dān)任本輪融資的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。

相比于B輪融資，胖虎奢侈品的估值提升了數(shù)倍。本次融資將用于胖虎最為核心的數(shù)據(jù)能力和供應(yīng)鏈能力提升。 

胖虎是36氪持續(xù)關(guān)注的公司，成立于2015年，2020年二手奢侈品和時(shí)尚單品流通量超過15萬件，GMV超過10億元，截至2021年5月，胖虎的用戶數(shù)已經(jīng)超300萬。胖虎在6年時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了幾次大的轉(zhuǎn)型：1.0模式，切入當(dāng)時(shí)比較封閉的奢侈品行業(yè)，以寄賣模式為主，初步打通客戶、數(shù)據(jù)和供應(yīng)鏈；2.0模式，轉(zhuǎn)向To B業(yè)務(wù)，從C端用戶和線下異業(yè)小B端收貨，采用買斷的回收模式，以重資產(chǎn)模式建立壁壘，對接貨品給買手店、二手店、大型商戶，包括紅布林、妃魚等線上奢侈品交易平臺；目前已經(jīng)進(jìn)入3.0模式，沿用之前的重資產(chǎn)回收模式，將目標(biāo)用戶轉(zhuǎn)向C端，并開始孵化中國本土品牌，定位在“可持續(xù)時(shí)尚流通平臺”，重點(diǎn)在循環(huán)經(jīng)濟(jì)和回收流通。

復(fù)盤之前的幾種模式，創(chuàng)始人馬成總結(jié)了幾個(gè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。公司成立之初采用的是寄賣模式，平臺充當(dāng)“撮合”角色，但不到兩年，這種模式就出現(xiàn)了問題，主要是由于線上獲客成本高，用戶在APP的復(fù)購情況比較差。2017年，胖虎轉(zhuǎn)型為買斷的回收模型，從異業(yè)的小B端回收奢侈品，奢侈品的爆品邏輯為標(biāo)準(zhǔn)化提供了基礎(chǔ)，其中有300個(gè)款式占到總SKU的70%，利于供應(yīng)鏈的整合和效率的優(yōu)化。這種優(yōu)化帶來了利潤空間，胖虎順勢轉(zhuǎn)型到了To B業(yè)務(wù)。2020年3月份，由于疫情的影響，很多B端業(yè)務(wù)停滯，胖虎看到了直播的紅利，于是在這個(gè)節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)型To C業(yè)務(wù)，靠直播拉動(dòng)了一波用戶。

在踩準(zhǔn)轉(zhuǎn)型節(jié)點(diǎn)的背后，胖虎有一套完整的供應(yīng)鏈生態(tài)體系。以銷售端為例，當(dāng)發(fā)現(xiàn)平臺的留存和復(fù)購出現(xiàn)很大問題時(shí)，胖虎推出奢侈品鑒定平臺“鑒定神器”，再加上閑魚、拍拍和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的信用回收體系的鑒定，每年約有12萬-15萬單的鑒定量，并打通了從“鑒定神器”到胖虎的引流鏈路。胖虎早在2017年就布局了私域，將部分交易場景從APP轉(zhuǎn)換到微信，目前40%以上的用戶在微信成交，這種交易場景的切換提高了觸達(dá)用戶的頻次，利于后期留存和復(fù)購。 

在二手奢侈品的業(yè)務(wù)中，胖虎對自己的定位是“可持續(xù)時(shí)尚電商”。根據(jù)歐洲二手交易網(wǎng)站Vestiaire Collective的奢侈品生命周期評估報(bào)告，消費(fèi)者在平臺上每購買一個(gè)二手手袋，就能減少9kg的碳排放。胖虎希望平臺可以承擔(dān)起環(huán)境減負(fù)的責(zé)任。

馬成告訴36氪，胖虎的終局不是一個(gè)二手奢侈品平臺，中國未來會(huì)有屬于自己的奢侈品品牌和時(shí)尚潮牌。胖虎今年開拓了中國品牌孵化業(yè)務(wù)，目前這項(xiàng)業(yè)務(wù)占到總業(yè)務(wù)的5%，預(yù)計(jì)明年可達(dá)20%。積累了300萬用戶群體，胖虎可以對用戶購買趨勢進(jìn)行分析，復(fù)用到孵化新品牌的業(yè)務(wù)中，比如判斷當(dāng)季流行元素等。目前為止，胖虎已經(jīng)孵化了孔氏琺瑯、銜尾蛇、杜桑、Color Point、BABI等一系列國內(nèi)設(shè)計(jì)師或國潮品牌。

胖虎從成立之初就在做救助兒童和動(dòng)物的公益活動(dòng)，據(jù)馬成表示，6年來累計(jì)捐款捐物已接近500萬元，曾與中國日報(bào)、米公益、嫣然天使基金、愛的分貝等公益機(jī)構(gòu)合作過項(xiàng)目，也落實(shí)了每筆款項(xiàng)的用途。

二手奢侈品賽道中，多數(shù)平臺以C2B2C寄賣模型為主，并且切到了奢侈品直播獲客的紅利，如紅布林、妃魚等，回收模式是重資產(chǎn)模式，跑通之后壁壘效應(yīng)也比較明顯。

本輪融資投資邏輯：

星納赫資本董事總經(jīng)理左欣表示：“我們非�？春弥袊稚莩奁沸袠I(yè)的發(fā)展前景，與日本通過上萬家線下門店、二十年時(shí)間實(shí)現(xiàn)行業(yè)教育成熟的路徑不同，中國的線上直播方式實(shí)現(xiàn)了更精準(zhǔn)的規(guī)模化獲客和更高效的教育轉(zhuǎn)化，這將大幅加速中國消費(fèi)者的教育和行業(yè)的成熟。其次，我們認(rèn)為線上直播也將改變二手奢侈品行業(yè)的競爭格局，頭部企業(yè)可以依靠流量和資本實(shí)現(xiàn)更快增長，這將使中國的行業(yè)集中度遠(yuǎn)高于線下店為主的日本�！�

ATM Capital創(chuàng)始合伙人屈田認(rèn)為：“胖虎作為國內(nèi)領(lǐng)先的可持續(xù)時(shí)尚流通平臺，在二手奢侈品領(lǐng)域積累的數(shù)據(jù)挖掘、價(jià)格形成、非標(biāo)品供應(yīng)鏈組織和線上銷售組織上積累了成熟可復(fù)制的體系能力，具備能力出海和業(yè)務(wù)出海的雙重能力，另外胖虎覆蓋了中國10%的高端消費(fèi)品線上消費(fèi)者群體里，具有了很強(qiáng)的品牌孵化能力，ATM投資胖虎，一方面希望能幫助胖虎出海，另一方面也希望能把更多的海外消費(fèi)品牌通過胖虎體系帶入中國�！�