在貴州茅臺和五糧液的背影之后，一場圍繞著中國白酒季軍的賽事已持續(xù)十年。在這十年中，洋河股份始終領(lǐng)先，但2020年，覬覦者一度似乎看到了新希望。

在茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖這幾家白酒巨頭中，洋河去年并沒有表現(xiàn)出預(yù)期的高增長。一種聲音開始出現(xiàn)，“茅五洋”時代要結(jié)束了嗎？

過去的半年中，這個問題的答案一直在風(fēng)中飄揚(yáng)。但不久前“公募一哥”、易方達(dá)基金張坤的一個動作引起了人們的注意，在今年二季度，他的選擇是大幅加倉洋河股份。

一個月后，洋河交出了一份表現(xiàn)出色的中報。

這也是洋河換帥后，新任董事長張聯(lián)東的第一份“成績單”。

年初張聯(lián)東上任之時，外界對其將給洋河帶來的變化充滿了猜想。現(xiàn)在，猜想開始逐漸得到印證——改革正在開花結(jié)果，公司成長多元驅(qū)動，洋河正在走上新的正確軌道。

白酒行業(yè)的中報季開始于水井坊，從7月24日起A股白酒行業(yè)首份中報發(fā)布以來，白酒股總體向好，但也有隱憂。

比如，水井坊今年上半年實現(xiàn)凈利3.77億元，但二季度卻虧損了0.42億元。

而貴州茅臺的中報顯示，業(yè)績增速有點下滑。貴州茅臺上半年的營業(yè)收入為490.87億元，同比增長11.68%，是5年來第二低的增速；凈利潤為246.54億元，同比增長9.08%，是近5年最低，也是近5年間增速首次低于10%。

8月27日晚，洋河在這個幾家歡樂幾家愁的白酒中報季交出了一份出色的答卷。

洋河的2021年半年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約155.43億元，同比增加15.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約56.61億元，同比增加4.82%；扣非凈利潤56.78億元，同比增長21.13%。

同一天，一直是白酒季軍有力爭奪者的瀘州老窖也發(fā)布了中報。2021上半年，瀘州老窖營業(yè)收入93.17億元，凈利潤42.26億元。除了營收和利潤規(guī)模不如洋河之外，營收增速也小于預(yù)期。

此前，洋河2021年一季度取得了開門紅，營收105.2億元同比增長13.5%，扣非后凈利潤增長19.01%。而在白酒銷售淡季的二季度，洋河的表現(xiàn)堪稱亮眼，單二季度洋河股份營收50.23億，同比增長20.7%，凈利潤約18億元，同比增長28.6%。洋河在淡季依然取得了漂亮的雙位數(shù)增長。

在經(jīng)歷了去年的陣痛后，今年洋河的表現(xiàn)無疑讓人感到脫胎換骨。

此前，多家機(jī)構(gòu)就已經(jīng)對洋河給出積極評級，光大證券、東吳證券、國信證券、國金證券給的是“買入”，德邦證券也從“不評級”上升到了“買入”，而中銀證券、民生證券則非常看好洋河，給出的是“增持”。

而公募一哥張坤在易方達(dá)藍(lán)籌精選二季度的操作中，對于高端白酒股展現(xiàn)出有所分化的態(tài)度也意味深長——在小幅減倉五糧液和貴州茅臺的同時，大幅加倉洋河股份。半年報顯示，與一季度末相比，張坤所操盤的易方達(dá)藍(lán)籌精選持股比例由1.66%升至2.79%，增持易方達(dá)藍(lán)籌增持1.13%股份，持倉數(shù)量單季度增加68%。

“茅五洋”還是那個“茅五洋”，曾經(jīng)的洋河速度正在回歸。

洋河新成績的背后，是公司圍繞消費者，在產(chǎn)品，渠道和品牌上進(jìn)行變革，推動的洋河全面復(fù)蘇。

在戰(zhàn)略上，洋河的打法是“多名酒、多品牌”。反映到產(chǎn)品上，夢之藍(lán)、天之藍(lán)、海之藍(lán)等主導(dǎo)產(chǎn)品穩(wěn)健增長，雙溝蘇酒頭排酒、綠蘇等產(chǎn)品增勢強(qiáng)勁，貴酒發(fā)揚(yáng)品質(zhì)和區(qū)位優(yōu)勢，取得階段成效。

全面升級的“夢之藍(lán)M6+”，成為洋河在2021年繼續(xù)占領(lǐng)高端市場的抓手。在“夢之藍(lán)M6+”的高端效應(yīng)下，夢之藍(lán)水晶版步入正軌，天之藍(lán)也煥新升級上市，洋河發(fā)展進(jìn)入良性通道。

牢牢占據(jù)700元左右價格帶的“夢之藍(lán)M6+”，還和作為千元以上價格帶代表的夢之藍(lán)M9和夢之藍(lán)·手工班，形成了拉動夢之藍(lán)高端增長的“三駕馬車”。

夢之藍(lán)·手工班

與此同時，升級創(chuàng)新的夢之藍(lán)水晶版、雙溝珍寶坊等豐富產(chǎn)品線，也不斷滿足各層次消費者的需求。

半年報顯示，洋河的夢之藍(lán)、蘇酒、天之藍(lán)、珍寶坊(帝坊、圣坊)、海之藍(lán)等中高檔酒實現(xiàn)營業(yè)收入125.53億元，同比增長16.48%，占整個半年營收的80%。

而在中高端產(chǎn)品之外，洋河同樣不乏亮點。上半年，洋河的洋河大曲、雙溝大曲等普通酒實現(xiàn)營業(yè)收入26億元，同比增長19.18%，毛利率達(dá)到44.36%，同比增長了近8個百分點。

這些數(shù)字，顯示出一個產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化、高端競爭力進(jìn)一步強(qiáng)化的洋河。

而在分析師們分析洋河時都會提到的一個重要層面——渠道上，洋河的渠道改革成效顯著。

作為在白酒行業(yè)里第一個用快消品理念來管理銷售渠道的先行者，洋河開創(chuàng)深度分銷模式，增強(qiáng)了企業(yè)對終端市場的掌控力。

2020年2月，伴隨著夢之藍(lán)M6+的全國鋪貨，洋河開始了“一商為主，多商配稱”的經(jīng)銷商體系調(diào)整。新的渠道改革，不提深度分銷，不再追求渠道無限細(xì)化，不再追求經(jīng)銷商數(shù)量，抓頭部經(jīng)銷商、核心終端，資源向優(yōu)質(zhì)渠道集中，改善經(jīng)銷商盈利，提升經(jīng)銷商積極性。2021年以來，洋河主要產(chǎn)品渠道利潤得到顯著恢復(fù)，終端經(jīng)銷商利潤從之前3%-5%恢復(fù)到10%以上。

洋河的這一步棋，極大地釋放了渠道的活力。

如今，這場長達(dá)18個月的營銷體系改革已初具成效。目前，洋河經(jīng)銷商數(shù)量減少1097家，但在經(jīng)銷商數(shù)量大幅精簡的情況下，洋河不僅營收利潤快速增長，庫存水平處于往年歷史最低，營銷的全國化也取得了不錯的成績。

半年報顯示，洋河不僅是蘇酒龍頭，其全國化布局的步伐也在加速。洋河的上半年營收，在省內(nèi)外均保持了兩位數(shù)增長，省內(nèi)72.25億元，同比增長16.27%；省外79.29億元，同比增長17.54%，其營收增速均超出了省內(nèi)。

通過產(chǎn)品的升級換代和渠道改革，洋河在不斷提升產(chǎn)品拉力和渠道推力的同時，進(jìn)入了一個新的高質(zhì)量發(fā)展階段。

跨過2020年的大江大河之后，洋河正在向一個全新的洋河進(jìn)化。

而一切的根本，是人的變化。

今年1月25日開盤后不久，洋河股份即以212.11元的價格漲停，總市值達(dá)3196億元。有人說，用了一個人，增值300億。

這一個人，就是洋河的新帥張聯(lián)東。

在觀察一家企業(yè)時，領(lǐng)導(dǎo)人無疑是一個極其重要的觀察維度——一把手是一種特殊人類，一個組織、一家企業(yè)的而運(yùn)行質(zhì)量，至少是運(yùn)行風(fēng)格，很大程度上取決于斯人。

“有的人是思考者，有的是預(yù)言家，而對于領(lǐng)導(dǎo)者來說，兩個角色都是重要的且是迫切需要的。”管理大師德魯克在《未來的領(lǐng)導(dǎo)者》一書的前言里如此描述。

張聯(lián)東是否能擔(dān)任好這兩個角色，一切都還有待繼續(xù)觀察。但張聯(lián)東的到來，洋河新的改變的確正在隨之發(fā)生。

今年年初，張聯(lián)東在洋河的“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃中提出，要全面開創(chuàng)“洋河的精彩時代，雙溝的光彩當(dāng)代，貴酒的多彩時代”。早在2018年，洋河已經(jīng)開始實施“洋河+雙溝”的雙品牌戰(zhàn)略，但對貴酒的戰(zhàn)略規(guī)劃，是洋河近年來的新突破。

從雙名酒到多名酒的“多彩戰(zhàn)略”，源于張聯(lián)東對行業(yè)趨勢的思考。洋河注意到近年來醬酒在行業(yè)內(nèi)的發(fā)展勢頭，通過貴州貴酒開始布局醬酒市場，今年又對貴酒市場營銷及內(nèi)部管理等方面加大投入。同時，在對名酒發(fā)展趨勢的把握下，張聯(lián)東進(jìn)一步明確了雙溝“中國濕地高端名酒”的定位，將營銷、生產(chǎn)體系全面獨立，力爭將雙溝、貴酒打造為洋河新的增長點。

在張聯(lián)東看來，白酒行業(yè)已經(jīng)從量價齊增的“黃金時代”，轉(zhuǎn)入一個量價穩(wěn)定但競爭也更激烈的“白銀時代”。這個階段是名酒顯現(xiàn)競爭優(yōu)勢的時代，名酒要實現(xiàn)價值回歸與格局引領(lǐng)。在這樣的大環(huán)境下，名酒的品質(zhì)、品牌、文化和規(guī)模等優(yōu)勢將會成為市場競爭中的決定性因素。

這一思考下的動作，無疑是為了給洋河帶來第二條發(fā)展曲線，不僅意味著營收增長，還有長期競爭力的重塑。

洋河另一個更重要的“人”的改變，一份員工持股計劃所激發(fā)出的“一群人”的活力。這份涉及三分之一洋河員工的持股計劃，在普惠激勵、共擔(dān)共贏、擁抱年輕的同時，也通過營收增長的條件，成為洋河對自己的一次“宣戰(zhàn)”。

這是洋河對組織力的重塑。在重新書寫自己組織進(jìn)化論的同時，洋河也在形成一個新的長期激勵機(jī)制。

在經(jīng)歷了過去兩年產(chǎn)品、渠道、組織、人事的一系列調(diào)整之后，洋河在迎來“十四五規(guī)劃”開局之年的同時，也定下了“二次創(chuàng)業(yè)”的基調(diào)。這一新的共享、共創(chuàng)、共擔(dān)、共贏創(chuàng)業(yè)機(jī)制，激發(fā)洋河“人”的活力，無疑至關(guān)重要。

半年報的數(shù)字成為了洋河新活力正在被激發(fā)的一個佐證。根據(jù)員工持股計劃要求，2021年公司營業(yè)收入較2020年增長不低于15%，且2022年營業(yè)收入較2021年增長不低于15%。2020年洋河營收為211.01億，意味著2021年洋河股份營收至少為242.66億元，據(jù)此計算，截至今年上半年洋河股份已經(jīng)完成目標(biāo)的64%。

以人開局，洋河的十四五開了個好局。二次創(chuàng)業(yè)和二次增長，洋河正在進(jìn)入一個新的時代。

但洋河還在思考更多的東西。如果說，在第一個十年，洋河以藍(lán)色系列殺入傳統(tǒng)白酒領(lǐng)域贏得一席之地，那么第二個十年，如何深入?yún)⑴c到對中國白酒下一個時代的定義之中，以創(chuàng)新引領(lǐng)白酒行業(yè)發(fā)展，正在成為洋河的新母題。