房地產(chǎn)的日子不太好過，房企大佬的投資重點也有所轉(zhuǎn)移。

6月26日，力量發(fā)展(HK:01277)公告稱，主要股東King Lok Holdings Limited（下稱“King Lok”）及張力已書面批準(zhǔn)收購寧夏陽光51%股權(quán)，交易價為27.36億元。收購?fù)瓿珊螅瑢幭年柟鈱⒊蔀榱α堪l(fā)展的全資子公司。

寧夏陽光成立于2006年12月，主要從事建設(shè)煤礦及銷售煤炭、金屬合金、鋼的業(yè)務(wù)。而力量發(fā)展是張力家族地產(chǎn)之外的重要能源版圖，張力、張量父子合計持股74.15%。其中，張量通過旗下King Lok持有力量發(fā)展62.96%股權(quán)，張力則直接持股11.19%。

今年1月，力量發(fā)展以3.86億元收購了寧夏陽光的49%股份。至此，不到半年時間，力量發(fā)展將以總代價31.22億元吞下寧夏陽光。

不過，與大手筆開拓能源業(yè)務(wù)不同，張力父子的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)則面臨挑戰(zhàn)。去年至今，張力作為聯(lián)席董事長兼總裁的富力地產(chǎn)(HK:02777)，以及張量旗下的實地地產(chǎn)均深陷債務(wù)困境，銷售亦停滯不前，同時不斷出售項目，以回籠資金。

煤炭版圖擴(kuò)局

寧夏陽光位于寧夏回族自治區(qū)，目前運營著位于銀川東南的韋一礦場、永安礦場，前者年生產(chǎn)規(guī)模達(dá)90萬噸，有效開采權(quán)至2032年4月20日；后者年生產(chǎn)規(guī)模120萬噸，有效開采權(quán)至2032年3月22日。據(jù)此前公告，兩家礦場的總礦物資源量為342.83兆噸，控制資源量及推斷資源量分別合共101.31兆噸、241.52兆噸。

不過從財務(wù)指標(biāo)看，寧夏陽光算不上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年，寧夏陽光除稅及非經(jīng)常性損益后凈虧損分別為4787萬元和4747.2萬元；截至2021年底，其總資產(chǎn)和負(fù)債凈值分別為9.27億元和13.17億元。

但力量發(fā)展認(rèn)為，收購寧夏陽光將進(jìn)一步強(qiáng)化其煤炭業(yè)務(wù)，推動在華北地區(qū)的煤炭銷售布局，并將實現(xiàn)煤炭銷售多元化戰(zhàn)略。

作為一家業(yè)務(wù)覆蓋煤炭生產(chǎn)、洗選、裝載、運輸及貿(mào)易的綜合煤炭企業(yè)，力量發(fā)展已從2021年煤價屢創(chuàng)新高中嘗到甜頭。

其財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，力量發(fā)展實現(xiàn)總收益55.8億元，較去年同期增長88.4%；歸母凈利潤24.69億元，同比大增203%；毛利率更是高達(dá)64.6%。

而據(jù)其2022年上半年盈利預(yù)告，由于全球汽油價格及電力需求上升，煤炭需求進(jìn)一步增加，其煤產(chǎn)品售價同比亦有所上升，預(yù)計上半年凈利潤同比增長不少于30%。

力量發(fā)展在能源領(lǐng)域的擴(kuò)張從未止步。2021年12月24日，力量發(fā)展以11億元收購了六盤水昌霖房地產(chǎn)開發(fā)有限公司75%股權(quán)，獲得的開發(fā)及經(jīng)營權(quán)。泰麟煤礦位于六盤水市水城縣東南部的山區(qū)，許可生產(chǎn)能力為每年60萬噸，開采面積為17.0437平方公里。

借助兩次收購，張力父子的煤炭版圖已走出內(nèi)蒙古，擴(kuò)展到西北、西南。

張力父子地產(chǎn)艱途

與能源業(yè)務(wù)的大踏步前進(jìn)相比，張力、張量的地產(chǎn)路正舉步維艱。

截至目前，富力地產(chǎn)2021年經(jīng)審核年報年報仍未發(fā)出，而據(jù)此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，2021年度富力地產(chǎn)凈虧損或不少于80億元。今年前5月，富力地產(chǎn)總銷售收入約218.3億元，銷售面積約175萬平方米，同比分別下降58.40%、55.70%。

銷售乏力的同時，富力地產(chǎn)債務(wù)危機(jī)待解。2021年12月15日，富力地產(chǎn)預(yù)告式違約，對2022年1月13日到期、總額7.25億美元的美元票據(jù)，提出“原價賣出50%，剩余50%展期半年”、“按原價83%的價格全部賣出”兩種兌付方案，但最終還是發(fā)生了實質(zhì)性違約。

近日，富力地產(chǎn)向旗下10只美元票據(jù)的持有人發(fā)起同意征求，尋求豁免票據(jù)項下現(xiàn)有和潛在的相應(yīng)違約或違約事件，并延長其債務(wù)期限，總存續(xù)金額達(dá)約49.44億美元（約合人民幣331.84億元）。

張量的實地地產(chǎn)也不好過，早在2021年5月，實地地產(chǎn)便被曝融資性商票逾期拒付，甚至多次被商票持票人圍堵辦公室。

為了解決資金問題，富力地產(chǎn)和實地地產(chǎn)陸續(xù)出售旗下資產(chǎn)以回血。去年至今，富力地產(chǎn)出售了英國倫敦的房地產(chǎn)項目Vauxhall Square、Thames City，海南海口大英山的富力首府、以及廣州花都的富力物流園等多個項目，此外還有大股東注資，回籠資金超百億。

今年4月末，實地地產(chǎn)旗下的青島實昊星置業(yè)、惠州市國鵬彩印等六家子公司也賣出6個位于武漢、荊門、惠州、天津及青島等地的商用物業(yè)組合，總售價7.69億元。

值得注意的是，在富力和實地“割肉”的時候，力量發(fā)展成為接盤者，可謂“坐收漁翁之利”。其中，力量發(fā)展旗下公司收購富力出售的海南海口富力首府項目，代價為10億元；而實地地產(chǎn)上述商用物業(yè)組合的買方也同樣為力量發(fā)展旗下公司。

大手筆收購地產(chǎn)項目，這與力量發(fā)展的主營業(yè)務(wù)相差甚遠(yuǎn)。雖然力量發(fā)展稱，“上述物業(yè)位于華南及華北多個城市的中心商業(yè)區(qū)，收購將使其進(jìn)一步發(fā)展其華南、華北地區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)，亦能受益于相關(guān)城市的中心商業(yè)區(qū)的進(jìn)一步發(fā)展”，但業(yè)內(nèi)仍認(rèn)為張氏父子此舉為“資產(chǎn)騰挪、尋找退路”。

事實上，除了富力地產(chǎn)和實地地產(chǎn)的項目，此前力量發(fā)展也曾收購過其他地產(chǎn)項目。2021年12月6日，力量發(fā)展向準(zhǔn)格爾旗富量及內(nèi)蒙古富量收購烏海富量房地產(chǎn)有限公司100%的股權(quán)，后者持有位于內(nèi)蒙古自治區(qū)烏海市海勃灣區(qū)土地及地礦大廈，交易代價約1.86億元。

與力量發(fā)展不斷大手筆收購不同，債務(wù)危機(jī)下，富力地產(chǎn)和實地地產(chǎn)仍陷困境，這從員工發(fā)放工資的情況上可見一斑。

一位接近富力地產(chǎn)的知情人士對時代財經(jīng)稱：“工資還正常發(fā)著，就是發(fā)放時間不太準(zhǔn)時。”一位不愿具名的實地地產(chǎn)內(nèi)部人士也表示，原定發(fā)薪日為每月15日，近幾個月均拖延至月底，甚至有一個月的工資隔月才發(fā)。“不過，好在沒有降薪、降五險一金比例。”