狂飆突進的麥趣爾，突然一腳踩上“丙二醇”，導致公司乳制品業務岌岌可危。

今年上半年，受“丙二醇事件”影響，公司歸母凈利潤巨虧1.75億元。隨著超過7000萬元的巨額罰款落地，公司全年難有翻身的可能。

更重要的是，乳制品是公司的半邊天，如何重建市場信任，將是擺在李勇、李剛兄弟面前的重大難題。

業績巨虧

沒有任何意外，“丙二醇”陰霾之下，乳企麥趣爾（002719.SZ）的半年業績慘烈異常。

今年上半年，公司營業收入依舊保持47.06%的強勁增速，達到7.08億元，但歸母凈利潤虧損高達1.75億元，同比下滑1700.99%，即便扣除非經常性損益的影響，公司經營虧損仍高達3028萬元，同比下滑488.70%。

麥趣爾的總部位于新疆，乳制品、烘焙食品制造、分銷及烘焙連鎖門店等，為公司的核心業務。其中，乳制品包括滅菌乳、調制乳、含乳飲料和發酵乳四大系列產品；烘焙食品包括面包、蛋糕、中西式糕點、月餅等系列產品。

乳制品是公司的營收主力。今年前6個月，該業務實現收入4.90億元，同比增長70.85%，毛利率14.85%，比上年同期下降近1個百分點。公司將自己的乳制品定位于中高端，但這一毛利率水平，與伊利、光明、新乳業等，有很大的差距。

烘焙食品是麥趣爾的第二大收入支撐，今年上半年貢獻1.51億元收入，同比增長12.35%，毛利率下降2.61個百分點。公司在新疆、北京、寧波三地設有烘焙工廠，銷售主要依靠新疆和寧波兩地的連鎖門店。截至6月末，公司在疆內有42家門店，寧波為186家。

影響公司業績的最主要因素，是發生于6月的丙二醇事件。僅此一項，就產生銷售退回計提損失1.48億元。

乳業狂飆

麥趣爾的創始人是1938年出生的山東滕州人李玉瑚。他在24歲時外出謀生，一路乞討到了新疆。早期，他在當地主要靠挖草藥為生，經過20多年的奮斗，才在新疆得以立足。

上世紀90年代，李玉瑚投資5000元，在新疆開辦了一家食品加工作坊，主要生產餅干、糕點等產品。在當地工業化幾乎為零的年代里，麥趣爾逐漸做大。

新疆是我國主要的草原牧區之一，全區有天然草原0.57億hm2，其中可利用面積0.48億hm2，占全疆土地總面積的34.4%，占全國可利用草原面積的14.5%。天山區域日照時間更是長達16個小時，是名副其實的黃金牧場，具有奶牛養殖的良好基礎，飼養水平較高，擁有全國較大的進口良種牛核心群，奶源品質在全國名列前茅。

麥趣爾在食品加工過程中，也會大量使用牛奶，于是，公司在2002年順勢將業務拓展至乳制品行業。

到2014年公司上市之時，乳制品的年收入超過2億元。李玉瑚在公司上市之后功成身退，將權杖交給了自己的三個兒子李勇、李剛和李猛。

即便新疆優渥的地理條件，麥趣爾的乳制品業務始終沒能做大，一直維持在2億級的營收水平。

但是，2020年，麥趣爾就像開了掛，乳制品收入飆升，同比增長82.73%至4.65億元，對公司的營收貢獻從上年的37.92%增至53.07%；次年，乳制品收入再增57.75%至7.32億元，對公司營收貢獻達到63.94%。

麥趣爾是怎么做到的？公司沒有說，咱也不知道。

隨著乳制品收入的增長，公司2021年營業收入首次突破10億元。但在此期間，公司盈利水平并沒有明顯提升，2020年-2021年，扣非凈利潤均只有幾百萬元。

半邊天塌了

今年6月，浙江麗水市場監管部門查出，麥趣爾2 批次純牛奶含有丙二醇，為不合格食品。

隨即，公司所在的昌吉市場監管局啟動核查并立案調查。公司不得不停產，并對乳制品采取下架、召回等措施。

經查實，麥趣爾在將原奶導入存罐過程中超范圍使用食品添加劑。該食品添加劑的成分為“INS 1520 丙二醇97.3%、食品用香料2.2%、水0.5%”。國家食品標準中明確，丙二醇不得在純牛奶中使用。

昌吉市場監管局按照相關法規，沒收麥趣爾違法所得以及全部不合格牛奶，并對公司處以7315.10萬元罰款。這筆罰款對麥趣爾來說，的確很痛。要知道，公司自上市以來，累計實現的歸母凈利潤只有區區700萬元。

麥趣爾純牛奶從7月3日停產，直到8月下旬才整改完成恢復生產。

雖然停產的影響只有短短1個多月，但“丙二醇事件”會導致公眾對公司乳制品的信任降至谷底，麥趣爾的半邊天垮了。

中國乳業中國經數十年發展，已形成穩固的雙寡頭格局。頭部企業全面掌控奶源、渠道等資源，強者通吃，中小以及地方乳企面臨的競爭愈發殘酷。

在這種情況之下，麥趣爾要想重新贏回市場，談何容易。